Početak novog razdoblja održavanja obvezne pričuve… - BANKE

Završetak jednog i početak drugog razdoblja održavanja obvezne pričuve banaka nije donio mnogo promjena na novčanom tržištu u ovome tjednu. Ponuda je cijeli tjedan nadmašivala potražnju za kratkoročnim pozajmicama koja je u pojedinim danima ostala i nepodmirena, zahvaljujući neusklađenosti oko uvjeta kreditiranja. Likvidnost sustava i dalje se nalazi na iznimno visokoj razini, što su odražavala i kretanja kamatnih stopa, ali i plasman novčanih viškova banaka u prekonoćne depozite kod središnje banke. Nešto veća, ali i uobičajena potražnja za pozajmicama na početku održavanja obvezne pričuve stoga nije imala značajniji utjecaj na povećanje kamatnih stopa. I u ovome tjednu održana je aukcija trezorski zapisa i u kunama i u eurima, s tim da su prinosi na najkraća kunska izdanja kao i kod euro izdanja u odnosu na prethodni tjedan zabilježili blagi pad. Država je ovotjednim izdanjem trezorskih zapisa pokrila u cijelosti dospijeće kratkoročnog duga od oko 855 milijuna kuna. Interes investitora i dalje nadmašuje ostvareni iznos emisije. Više upisani iznos od ovotjednog dospijeća imao je za posljedicu odljev likvidnosti po toj osnovi od 132 milijuna kuna. Ukupan kratkoročni dug države na osnovu izdanja kunskih trezorskih zapisa premašio je razinu 14 milijardi kuna te 1,4 milijarde eura (ukupno oko 21,7 milijardi kuna). U tjednu pred nama ne očekujemo značajniju promjenu na tržištu, dakle relativno skromne volumene trgovanja i niske kamatne stope unatoč odljevu likvidnosti u optjecaj uslijed turističke sezone. U fokusu ostaje najavljena nova aukcija trezorskih zapisa. Unatoč visokoj potrebi države za refinanciranjem, očekujemo nastavak solidne potražnja za kratkoročnim državnim izdanjima te posljedično i tendenciju blagog pada prinosa na novoizdane trezorske zapise. Aprecijacijski pritisci na kunu intenzivirali su se već početkom tjedna, upućujući na pojačan interes tržišnih sudionika za upisom trezoraca s valutnom klauzulom. Tržišni tečaj se s razina 7,26 kuna za euro spustio i ispod 7,24 kune za euro. Međutim pritisci u smjeru jačanja kune, pojačana ponuda deviza prevladavali su i do kraja tjedna. Posljedično pad bilježi i srednji tečaj HRK/EUR i to na 7,24 kune za euro, što je njegova najniža razina od početka studenog 2009. godine. Nastavak pada uvoza roba, izostanak inozemnog korporativnog zaduživanja i preusmjeravanje na domaće tržište te naposljetku uobičajeni priljev deviza na osnovu turizma i dalje podržavaju aprecijacijske pritiske na kunu. Na tjednoj razini očekujemo stoga blagu korekciju srednjeg tečaja EUR/HRK, dok bi se trgovanje trebalo odvijati u rasponu 7,23 do 7,26 kuna za euro. Izvor/autor RBA analitičari više… …više

Početak novog razdoblja održavanja obvezne pričuve…